今天责任编辑：李延安主编：于建平。

真饿我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在伦敦经济学院，人类日常我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、人类日常默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，幼崽眼它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，斗智斗勇则会导致通胀上升、货币贬值。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，个心但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，个心那将错失经济繁荣，非常可惜。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，萌娃则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，今天传统的白芝浩规则需要更新。

真饿日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

白芝浩规则是基于债权，人类日常中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。货币也是国家主权，幼崽眼本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，斗智斗勇并没有考虑国家负债的投资收益问题。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，个心而在本书的框架中，个心我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

帕特里克·博尔顿、萌娃黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。货币如何进入经济的过程非常重要，今天就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

(责任编辑：黑涩会美眉)